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　　去年被稱為券商“生存最艱難的一年”，今年行業(yè)“寒氣”還在擴(kuò)散

　　就在各家銀行暢享高增長(zhǎng)盛宴之時(shí)，同處金融行業(yè)的券商卻在艱難度日。隨著越來(lái)越多上市券商陸續(xù)揭開(kāi)業(yè)績(jī)底牌，證券行業(yè)的寒冬降臨一說(shuō)，幾乎已是板上釘釘，2011年券商凈利整體下滑近五成。

　　面對(duì)市場(chǎng)寒冬，券商紛紛勒緊了褲帶過(guò)日子，降薪、裁員、甚至整個(gè)部門動(dòng)蕩的消息不絕于耳，甚至有業(yè)內(nèi)人士表示，這是“入行二十多年來(lái)最悲哀的時(shí)期”。

　　然而，2011年的艱難仍在蔓延，2012年1月虧損的券商從去年的1家迅速擴(kuò)大至4家。似乎證明著這不一定就是“黎明”前的“黑暗”。證券業(yè)生存問(wèn)題引發(fā)了業(yè)內(nèi)的熱烈討論，李大霄在微博上呼吁，“證券同行們要振作起來(lái)，不會(huì)永遠(yuǎn)是苦日子的！”

　　非上市券商薪酬降幅超三成

　　歷來(lái)頂著“高薪”光環(huán)的證券行業(yè)，正在迎來(lái)寒冬。2011年，被業(yè)界稱為券商生存最“艱難”的一年，滬綜指全年下跌了21.68%，券商板塊超過(guò)大盤下跌26.41%，18家上市券商全年市值蒸發(fā)將近3000億元。在這樣的背景之下，券商紛紛勒緊了褲帶過(guò)日子，降薪、裁員、甚至整個(gè)部門動(dòng)蕩的消息不絕于耳。

　　近期各家券商紛紛開(kāi)始“瘦身”，廣州一資深券商經(jīng)紀(jì)告訴記者，東北證券華南地區(qū)近一半營(yíng)銷人員和客戶經(jīng)理已經(jīng)被裁，“順序是這樣的，新入職的不用說(shuō)首當(dāng)其沖，考核不達(dá)標(biāo)的接著走人，客戶資產(chǎn)不夠的也很危險(xiǎn)。”據(jù)該人士介紹，雖然很多證券公司沒(méi)有明著說(shuō)，但是一些考核標(biāo)準(zhǔn)都是讓人沒(méi)法過(guò)，“目前一些公司的考核制度比市場(chǎng)好的時(shí)候還要高，有家中型券商今年實(shí)行新制度，要求每個(gè)客戶經(jīng)理1個(gè)月至少開(kāi)立6個(gè)有效戶，傭金提成則從以前的10個(gè)點(diǎn)降到現(xiàn)在的6個(gè)點(diǎn)，一旦這個(gè)月不達(dá)標(biāo)，公司立刻就會(huì)勸退。”按照目前的行情，這樣的考核標(biāo)準(zhǔn)最多只有30%的人能完成。

　　實(shí)際上，幾乎所有券商都在被迫面對(duì)這場(chǎng)寒冬。有消息稱，國(guó)信、招商證券都對(duì)其營(yíng)銷部門開(kāi)展了裁員，大券商也概莫能外，除了營(yíng)銷人員之外，其投行、研究部門也紛紛裁員。曾經(jīng)被稱為業(yè)內(nèi)待遇最好的中信證券近期大裁員就引起了廣泛關(guān)注。據(jù)媒體報(bào)道，中信證券自營(yíng)部門部分員工被裁，縮水規(guī)模接近原來(lái)的1/4。與此同時(shí)，中信證券自營(yíng)部門、原交易與衍生產(chǎn)品業(yè)務(wù)部執(zhí)行總經(jīng)理于軍離職消息，也引起了業(yè)內(nèi)人士的一片唏噓，甚至引發(fā)出兔死狐悲式的感嘆。此外，南方某大型券商還曝出了“末位淘汰論”的考核標(biāo)準(zhǔn)，這一政策該公司在2004熊市時(shí)曾提及過(guò)但沒(méi)有實(shí)行。

　　雖然對(duì)于裁員消息各大券商公司幾乎清一色都是遮遮掩掩，但是從數(shù)據(jù)中已見(jiàn)端倪。雖然上市券商尚未發(fā)布年報(bào)，但目前已有近60家非上市券商的年報(bào)來(lái)看，其應(yīng)付職工薪酬整體同比降幅高達(dá)34%。

　　值得關(guān)注的是，受到影響的并不僅僅只有A股市場(chǎng)，目前香港甚至是整個(gè)亞洲證券市場(chǎng)的裁員潮同樣引起了業(yè)內(nèi)的廣泛關(guān)注。1月31日，韓國(guó)第一大券商三星證券和日本第二大券商大和證券均表示，由于近期公司成本呈螺旋攀升態(tài)勢(shì)，經(jīng)紀(jì)傭金收入下降對(duì)企業(yè)盈利造成惡劣影響，將在亞洲地區(qū)大幅裁員。香港這波裁員潮中也出現(xiàn)了中資機(jī)構(gòu)身影，有消息稱，工銀國(guó)際和建銀國(guó)際已開(kāi)始對(duì)證券部門進(jìn)行裁員，其中一家是因?yàn)槿谫Y部門人手過(guò)剩，另一家則是由于包銷工作出錯(cuò)銷售部門將被關(guān)閉；此外，國(guó)信證券、中信證券據(jù)傳也將削減在港員工。

　　券商2011年凈利整體下滑近五成

　　翻閱各大券商的年報(bào)或業(yè)績(jī)快報(bào)可以發(fā)現(xiàn)，券商業(yè)績(jī)下滑情況遠(yuǎn)比券商的應(yīng)付職工薪酬數(shù)據(jù)要驚人得多。

　　上市券商目前尚未發(fā)布年報(bào)，結(jié)合已經(jīng)公布去年12個(gè)月的經(jīng)營(yíng)情況，以及陸續(xù)發(fā)布的業(yè)績(jī)快報(bào)，18家上市券商整體狀況不盡如人意。18家上市券商去年僅實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)264億元，同比下滑近50%。利潤(rùn)降幅超過(guò)60%的有5家公司，其中，東北證券成為唯一虧損的券商，全年虧損高達(dá)1.52億元，同比降幅達(dá)128.81%。在18家上市券商中，僅有中信證券由于完成了對(duì)華夏基金51%股權(quán)的轉(zhuǎn)讓，其凈利潤(rùn)出現(xiàn)同比11.07%的增長(zhǎng)。

　　各家證券對(duì)于業(yè)績(jī)下滑原因，均指向2011年股指振蕩下行對(duì)公司自營(yíng)業(yè)務(wù)造成了較大的沖擊；而市場(chǎng)成交量萎縮則導(dǎo)致行業(yè)傭金水平下滑，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入也同比減少。

　　事實(shí)上，上市券商的業(yè)績(jī)僅僅是目前券商行業(yè)整體萎靡的冰山一角。來(lái)自Wind資訊的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，目前57家非上市券商中就有5家凈利潤(rùn)虧損，萬(wàn)聯(lián)證券的下降幅度甚至高達(dá)71.12%，中金公司的營(yíng)業(yè)收入也出現(xiàn)了逾四成的下降。證券業(yè)協(xié)會(huì)近日發(fā)布的數(shù)據(jù)進(jìn)一步驗(yàn)證了券商目前的窘境，未經(jīng)審計(jì)的證券公司2011年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，去年109家證券公司共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1359億元，同比下滑28.9%，全年累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)393.77億元，同比下滑49.2%。

　　令人憂心的是，雖然股市在年初回暖，但在2012年開(kāi)年第一個(gè)月，券商經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)仍不樂(lè)觀，目前公布月報(bào)的11家上市券商僅7家實(shí)現(xiàn)盈利。包括東北證券、廣發(fā)證券、太平洋證券、東吳證券等四家券商凈利潤(rùn)均出現(xiàn)虧損，其中廣發(fā)證券數(shù)據(jù)變動(dòng)較大，今年1月其凈利潤(rùn)虧損高達(dá)8991.19萬(wàn)元，環(huán)比減少173.77%。

　　李大霄呼吁

　　證券同行們振作起來(lái)

　　如果說(shuō)2011年是券商生存“最艱難”的一年，那么2012年又會(huì)如何？

　　有分析人士認(rèn)為，2012年將是券商業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型提速的一年。的確，在交易規(guī)模持續(xù)下滑、“傭金戰(zhàn)”白熱化之際，券商們都在加大業(yè)務(wù)的投入，而融資融券則成為券商爭(zhēng)奪的重點(diǎn)。根據(jù)滬深交易所公布的數(shù)據(jù)，2011年兩市融資融券余額已達(dá)380億元，較年中增加41%。上市券商三季報(bào)顯示，券商融資融券收益共8.58億元，環(huán)比上升超過(guò)三成，成為各業(yè)務(wù)板塊的亮點(diǎn)，對(duì)券商利息收入和傭金收入均產(chǎn)生明顯的增厚作用。根據(jù)成熟市場(chǎng)融資融券業(yè)務(wù)的開(kāi)展情況，對(duì)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)可以提升15%～20%的交易量，因此各大券商都在力推這一幾乎是穩(wěn)賺不賠的生意。此前僅25家券商具備融資融券業(yè)務(wù)資格，但隨著兩融業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)常規(guī)業(yè)務(wù)后，其余75家券商也有望獲得兩融業(yè)務(wù)資格。記者了解到，今年以來(lái)部分大型券商已積極開(kāi)展兩融業(yè)務(wù)的推廣活動(dòng)，業(yè)內(nèi)人士預(yù)測(cè)，券商在該業(yè)務(wù)上的爭(zhēng)奪今年將進(jìn)入白熱化。

　　然而，創(chuàng)新業(yè)務(wù)能否撐起券商2012年的天空？目前來(lái)看情況卻不容樂(lè)觀。華泰證券在其研報(bào)中表示，鑒于創(chuàng)新業(yè)務(wù)短期內(nèi)難以單獨(dú)挑起業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的大梁，券商對(duì)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)依然存在強(qiáng)烈的依賴，因此，如果2012年市場(chǎng)沒(méi)有出現(xiàn)明顯回暖，券商業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)將很難走出目前下滑的困境。

　　在此背景下，市場(chǎng)對(duì)于證券業(yè)生存的討論聲日盛。有中國(guó)證券分析師教父之稱的高善文博士近日在其博客上連發(fā)六文，聲稱證券分析師職業(yè)很好，行業(yè)很壞，猶如“墮落的天使”。中國(guó)證監(jiān)會(huì)副主席莊心一則表示，“在危機(jī)中要給希望，在發(fā)展中要做到風(fēng)險(xiǎn)可測(cè)、可控、可承受。”而英大研究所所長(zhǎng)李大霄上周日在微博上呼吁，“證券同行們要振作起來(lái)，不會(huì)永遠(yuǎn)是苦日子的，中國(guó)的證券行業(yè)空間巨大，證券化率仍然有巨大的提升空間，有非常龐大的投融資需求，要有百年老店的追求而不是短期效益，要維護(hù)客戶的利益而不是損害客戶的過(guò)程中獲得利益，當(dāng)這樣做的人多起來(lái)的話，就能夠取得投資者的信任及支持”。