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“半價(jià)”股權激勵并非格力首創(chuàng )，此前美的和伊利也都有類(lèi)似的方案，但為何獨獨格力鬧得“滿(mǎn)城風(fēng)雨”，甚至某種程度上影響了董小姐的個(gè)人形象？而“不退休的”董小姐，其實(shí)更看重什么？
文：王爽
責任編輯：胸懷天下
2021年上半年的最后一天，格力電器2020年度股東大會(huì )上，提交股東大會(huì )審議表決的13項議案全部獲得通過(guò)。而此前備受外界關(guān)注的格力電器第一期員工持股計劃（草案）獲得75.75%的贊成票通過(guò)。
此前，格力電器發(fā)布第一期員工持股計劃（草案）。草案披露，格力電器擬推動(dòng)員工持股計劃，本次員工持股計劃的資金規模不超過(guò)30億元，擬參與本次員工持股計劃的員工總人數不超過(guò)12000人。本次員工持股計劃的股票來(lái)源為公司回購專(zhuān)用賬戶(hù)里已經(jīng)回購的公司股份，員工持股計劃購買(mǎi)公司股份的價(jià)格為27.68元/股，等于公司董事會(huì )此前審議通過(guò)的《關(guān)于回購部分社會(huì )公眾股份方案的議案》所回購股份均價(jià)的 50%。本次持股計劃兌現的業(yè)績(jì)考核要求為2021年凈利潤較2020年增長(cháng)不低于10%，2022年凈利潤較2020年增長(cháng)不低于20%。
這份草案發(fā)布后，引發(fā)巨大爭議。股民們的反對聲一波接一波，諸如“這是光明正大的利益輸送”“無(wú)腦持股計劃，巧取豪奪”“董明珠這是瘋了？做空格力”的評論四起，甚至有股民號召眾人起訴格力電器。資本市場(chǎng)似乎也并不看好這次格力推出的員工持股計劃，隨后，格力收盤(pán)價(jià)為51.11元/股，下跌4.79％，其市值也較上一交易日蒸發(fā)155億元。
值得注意的是，6月22日，在推出“五折”員工持股計劃后，格力電器一年多以來(lái)股價(jià)首次跌破50元，對應市場(chǎng)低于3000億元，而格力當天就有回購股票，其最低成交價(jià)為49.92元/股。即市場(chǎng)恐慌時(shí)，格力進(jìn)行了逆勢買(mǎi)入操作。
由于陷入“利益輸送”的輿論風(fēng)波，6月27日，格力電器宣布第二期回購股份用途將由“用于員工持股計劃或股權激勵”變?yōu)椤坝糜谧N(xiāo)以減少注冊資本”。對此，外界認為，此公告的發(fā)布是受到輿論壓力影響的結果。
但有業(yè)內人士表示，短時(shí)間內格力不可能挽回其在二級市場(chǎng)上的形象。
事實(shí)上，“半價(jià)”股權激勵并非格力首創(chuàng )，此前美的和伊利也都有類(lèi)似的方案，但為何獨獨格力鬧得“滿(mǎn)城風(fēng)雨”，甚至某種程度上影響了董小姐的個(gè)人形象？而“不退休的”董小姐，其實(shí)更看重什么？
緣何引起眾怒？
股民們的憤怒并非空穴來(lái)風(fēng)，他們對格力電器員工持股計劃草案的不滿(mǎn)，集中在兩個(gè)方面：
一是，認購價(jià)低。參與持股計劃的員工將以27.68元/股認購公司回購而來(lái)的股份，等于此前回購股份均價(jià)的 50%。
格力電器（000651）6月30日收盤(pán)價(jià)格為52.1元/股。如果頂格認購，并按照30日的收盤(pán)價(jià)來(lái)計算，相當于參與計劃的員工能賺約25億，每人平均賺大概20萬(wàn)元。可以說(shuō)，參與計劃的員工相當于“躺贏(yíng)”，在一定程度上損害了中小股東的利益。
二是，董明珠個(gè)人占比過(guò)高。認購股東中，董明珠擬認購3000萬(wàn)股，擬出資上限8.3億元，占持股計劃的27.68%；其他7名高管有6人認購60萬(wàn)股，1人認購8萬(wàn)股，合計認購占持股計劃的3.37%。
在長(cháng)期關(guān)注格力電器的家電行業(yè)資深觀(guān)察人士劉步塵看來(lái)，不管是股權激勵還是員工持股計劃，其本質(zhì)目的是提升員工的積極性。董事長(cháng)、總裁、總經(jīng)理等核心決策層成員，本來(lái)就已被賦予較大的權力，并擁有較多股份，個(gè)人利益已經(jīng)與公司利益深度捆綁，不需要重復激勵。而且，如果一個(gè)公司在推行股權激勵時(shí)核心決策層占比明顯偏大，且獲得股份的代價(jià)明顯偏低，很容易給外界留下“利益輸送”的口實(shí)。
同時(shí)，劉步塵也表示，員工持股計劃對格力電器核心管理層及部分員工是有利的，但對眾多格力電器股民可能是不利的。
變現其實(shí)很難？
對于拿了股票的員工，格力設置了業(yè)績(jì)考核期。格力電器的公告顯示，員工持股計劃的考核指標分為公司業(yè)績(jì)考核指標與個(gè)人績(jì)效考核指標。其中，公司業(yè)績(jì)考核指標分為兩個(gè)歸屬期。
在第一個(gè)歸屬期中，要達到“2021年凈利潤較2020年增長(cháng)不低于10%，且當年每股現金分紅不低于2元或現金分紅總額不低于當年凈利潤的50%”，而第二個(gè)歸屬期也要滿(mǎn)足“2022年凈利潤較2020年增長(cháng)不低于20%，且當年每股現金分紅不低于2元或現金分紅總額不低于當年凈利潤的50%”，每期可歸屬的比例最高為50%。
那么，這個(gè)“KPI”，容易完成嗎？
格力電器董事長(cháng)董明珠和公司副總裁、董事會(huì )秘書(shū)鄧曉博6月底接待了226名機構及個(gè)人投資者。在交流中董明珠表示，公司對冰洗、生活電器產(chǎn)品充滿(mǎn)信心，不切實(shí)際的業(yè)績(jì)考核目標是沒(méi)有意義的，格力電器對業(yè)績(jì)考核要實(shí)事求是，考慮可達成性。
但劉步塵認為，站在家電行業(yè)大環(huán)境看，年均增長(cháng)10%并不是一個(gè)可以輕松實(shí)現的目標。目前中國家電市場(chǎng)環(huán)境日益嚴峻，企業(yè)增長(cháng)越來(lái)越難以實(shí)現。很多人認為經(jīng)歷了2020年疫情之后，2021年家電會(huì )大幅增長(cháng)，但實(shí)際上，上半年這個(gè)預期的增長(cháng)并未出現。今年家電市場(chǎng)環(huán)境仍然比較嚴峻，明年也不能過(guò)于樂(lè )觀(guān)，因為家電產(chǎn)業(yè)發(fā)展到今天已經(jīng)進(jìn)入存量時(shí)代，增長(cháng)空間不大了。
數據同樣可以說(shuō)話(huà)，反觀(guān)格力電器2018年－2020年的成績(jì)單，其歸母凈利潤分別為262.03億元、246.97億元和221.75億元，增速也在逐年遞減，分別為16.97%、-5.75%和-10.21%。以此趨勢推測，手握股票并非就能躺贏(yíng)，想要將手中的股票變現，格力員工們仍需一番努力。
此外，格力電器本次激勵計劃由其管理委員會(huì )進(jìn)行管理，所有股權的收益分配均由工會(huì )統一執行。另外，除非是退休，否則激勵對象是不能夠直接賣(mài)出股票套現的。也就是說(shuō)，員工不能直接賣(mài)出股票，只能享受分紅權。
“不退休的”董小姐，更看重什么？
其實(shí)，“半價(jià)”股權激勵并非格力首創(chuàng )。2020年4月，美的推出限制性股票激勵計劃，授予價(jià)格為26.01元，是計劃公布前一個(gè)交易日美的股票交易均價(jià)的50%。2019年8月，伊利也曾公布過(guò)類(lèi)似的“半價(jià)”股權激勵草案。
給予員工部分股東權益，可以使員工具有主人翁意識，從而與企業(yè)形成利益共同體，促進(jìn)企業(yè)與員工共同成長(cháng)，幫助企業(yè)實(shí)現穩定發(fā)展的長(cháng)期目標。在格力電器2020年度股東大會(huì )現場(chǎng)，董明珠表示，公司以后更多的不是用漲工資留住員工，而是用股權激勵的方式去留住員工。
因此，格力當務(wù)之急就是留人，研發(fā)最高負責人黃輝走后，一定程度上導致了部分格力研發(fā)人員的流失。而員工持股起到的最大作用，就是將核心員工利益與公司利益深度捆綁，盡量避免核心人才的出走。此前，格力第一批3700套住房即將交付給員工的新聞，引來(lái)眾多打工人的羨慕。無(wú)論是給員工發(fā)股票，還是分房子，都可以看出董明珠對人才的重視。
但此次的員工持股計劃，被質(zhì)疑是披著(zhù)“重視人才”外衣的“利益輸送”。因為董明珠一人擬認購股數上限為3000萬(wàn)股，擬出資金額上限為8.3億元，占27.68%。這意味著(zhù)，如果不考慮業(yè)績(jì)考核，董明珠或凈賺7.8億元。而且按照計劃，董明珠將于2022年1月結束任期，因此外界紛紛猜測董明珠是“拿投資者的利益當天價(jià)退休金”。但近期，董明珠在公開(kāi)場(chǎng)合透露，自己明年不會(huì )退休。并稱(chēng)“即使退休也不會(huì )賣(mài)股票。我要為公司長(cháng)期發(fā)展負責。”
根據格力電器2021年一季度財報，董明珠目前持有0.74%的格力股份，是格力電器前十大股東中的唯一自然人。通過(guò)實(shí)施員工持股計劃，董明珠持有的格力電器股權將持續提升。按照格力電器相關(guān)規定，該公司員工持股計劃所持有的公司股票總數量不超過(guò)該公司股本總額的10%，單個(gè)員工所獲股份權益應對的股票總數量不超過(guò)該公司股本總額的1%。也就是說(shuō)，董明珠未來(lái)繼續參與員工持股計劃還有0.26%的空間。
按照上限計算，通過(guò)員工持股計劃董明珠將持有格力超過(guò)1.2%的股權，這不僅意味著(zhù)巨額的收益，更意味著(zhù)更大的話(huà)語(yǔ)權——而這或許是董小姐更為重視的。
