日前，大華建設（Nasdaq：CAEI）宣布收購聯(lián)游60%股權的交易。根據8月24日大華建設向納斯達克提交的經(jīng)常性報告（8-K文件），大華建設向新華都集團總裁唐駿個(gè)人擁有的離岸公司FirstJet發(fā)行2500萬(wàn)股普通股，以收購FirstJet公司全資擁有的新冠科技，而新冠科技擁有上海聯(lián)游60%的股權。這相當于唐駿將他個(gè)人持有的聯(lián)游60%股權裝進(jìn)了納斯達克上市公司大華建設。在此番交易完成后，他將持有大華建設31.2%的股份，間接成為大華建設最大股東，并入主大華建設擔任董事會(huì )主席。
就此次收購，唐駿本人表示，此番大華建設收購聯(lián)游，不但可以更好地利用核心的建筑工程和設計市場(chǎng)，還能夠藉此占領(lǐng)中國網(wǎng)絡(luò )游戲市場(chǎng)，實(shí)現雙贏(yíng)。
目前，新業(yè)務(wù)概念的注入已經(jīng)推動(dòng)大華建設的股價(jià)向上攀升。在大華建設公布收購信息后，其股價(jià)收盤(pán)報0.99美元，比上一個(gè)交易日大幅上漲了0.31美元，漲幅高達45.59％。
險遭退市的殼
據稱(chēng)，去年10月8日，大華建設前董事長(cháng)與唐駿在上海的萬(wàn)豪酒店第一次碰面，當時(shí)雙方討論的主題僅僅是通過(guò)一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)平臺提供住房裝修服務(wù)的項目。隨后的10月26日，該前董事長(cháng)帶領(lǐng)大華建設首席財務(wù)官、副總裁、董秘等人再次在上海會(huì )見(jiàn)了唐駿。這一次，討論的主題變成了大華建設是否有興趣收購一家網(wǎng)絡(luò )游戲公司，從而幫助企業(yè)實(shí)現商業(yè)模式的轉型。經(jīng)過(guò)近一年時(shí)斷時(shí)續的商討，雙方終于達成交易。據悉，總部位于上海的聯(lián)游是一家專(zhuān)注于自主開(kāi)發(fā)大型多人在線(xiàn)角色扮演游戲作品的網(wǎng)游研發(fā)公司，在今年1月份剛剛被唐駿收購。
在今年5月29日舉行的互聯(lián)網(wǎng)站長(cháng)大會(huì )上，唐駿承諾3個(gè)月內促成聯(lián)游納斯達克上市。當時(shí)，人們普遍表示難以置信。艾瑞咨詢(xún)高級分析師趙旭楓對唐駿的“三個(gè)月上市論”就很驚訝：“一家公司要上市，需要企業(yè)保證連續盈利和擁有一定的產(chǎn)品支持。而網(wǎng)游公司的收入一般都來(lái)自授權知識產(chǎn)權和運營(yíng)兩方面，聯(lián)游的前一項數據沒(méi)有公布，它在產(chǎn)品方面也暫時(shí)沒(méi)有收入，所以很難想象能夠上市，更別說(shuō)短期了。”
有業(yè)界人士指出，借殼或將成為聯(lián)游最有可能采取的方式，業(yè)界也一度有聯(lián)游將收購九城流通股借殼上市的傳聞，但被九城斥為炒作。
就在聯(lián)游尋求上市的時(shí)候，大華建設正面臨著(zhù)巨大困境。這家建筑公司在美上市后表現一直不盡如人意。自2008年下半年開(kāi)始，大華建設股價(jià)一直低于5美元，今年則長(cháng)期在1美元以下，觸及納斯達克交易所規定的退市紅線(xiàn)（編者注：納斯達克規定，如果某公司股價(jià)連續120天達不到1美元，它就要摘牌退市）。
僅僅靠正常的經(jīng)營(yíng)扭轉局勢，以當今仍不容樂(lè )觀(guān)的經(jīng)濟形勢而言，大華建設的管理層恐無(wú)力回天，因為目前該公司的業(yè)績(jì)糟糕透頂。大華建設8月16日發(fā)布的2010年第二季度財報顯示，期內其合同營(yíng)收僅為570萬(wàn)美元，與去年同期的3060萬(wàn)美元相比大幅下滑2490萬(wàn)美元，降幅為81%；凈虧損330萬(wàn)美元，而去年同期則盈利2500萬(wàn)美元。這時(shí)候，如果有新的資產(chǎn)注入而提升股價(jià)，將是避免退市的一個(gè)比較可行的方案。
納斯達克一上市公司CEO對《IT時(shí)代周刊》表示，對于大華建設這樣業(yè)績(jì)萎靡的公司來(lái)說(shuō)，“有人愿意出來(lái)買(mǎi)單肯定很高興，畢竟等業(yè)績(jì)繼續惡化，殼就更不值錢(qián)了，或許還可能出現背上債務(wù)的情況。”
兩家公司各有所需，互相契合，終于走到了一起。有分析人士表示，大華建設或將借此擺脫退市危機，聯(lián)游也達到了上市目的，可謂一舉兩得。
轉型
與聯(lián)游突擊上市相伴的是唐駿個(gè)人發(fā)展方向的轉變。
目前，唐駿以職業(yè)經(jīng)理人的形象同時(shí)擔任新華都總裁，云南白藥、紫金礦業(yè)、青島啤酒董事，以及新華都慈善基金會(huì )執行理事長(cháng)等職務(wù)。一位接近唐駿的消息人士曾透露，唐駿要逐漸遠離新華都，特別是新華都的具體管理業(yè)務(wù)，將更多的精力放在個(gè)人業(yè)務(wù)上。
唐駿此前在接受媒體采訪(fǎng)時(shí)表示，他始終鐘情于IT，“因為傳統行業(yè)，比如零售，主要是控制成本，創(chuàng )新空間不大，不符合我的個(gè)性”，但IT行業(yè)受技術(shù)創(chuàng )新、商業(yè)模式創(chuàng )新推動(dòng)，這才與他的個(gè)性特點(diǎn)相吻合。他還認為，“網(wǎng)絡(luò )游戲是創(chuàng )意產(chǎn)業(yè)，不受企業(yè)規模大小限制，可以說(shuō)服華爾街接受聯(lián)游”，而此次下大力氣把聯(lián)游盤(pán)上市，表明他對網(wǎng)游產(chǎn)業(yè)抱有的期望正付諸實(shí)踐。
有分析人士認為，正是從這個(gè)角度來(lái)看，聯(lián)游借殼上市，無(wú)論未來(lái)的戰略前景如何，對唐駿個(gè)人來(lái)說(shuō)都是一次轉型——將從“打工皇帝”過(guò)渡到真正的“老板”。
在尚未加盟新華都時(shí)，唐駿是國內網(wǎng)絡(luò )巨頭盛大的CEO，更早的時(shí)候是微軟中國公司總裁，雖然身居高位，唐駿仍不失為“高級打工仔”。易觀(guān)國際網(wǎng)游行業(yè)分析師玉軼對他擔任大華建設董事會(huì )主席的優(yōu)劣勢進(jìn)行分析后表示，“唐駿擁有豐富的經(jīng)驗和跳出市場(chǎng)觀(guān)望后的新視角。以他為首的聯(lián)游，從事供給驅動(dòng)的產(chǎn)業(yè)，推出的新產(chǎn)品和服務(wù)將有較大的市場(chǎng)潛力。”
據了解，在聯(lián)游借殼上市前一周，因為唐駿的名人效應，該公司《戰國Online》的官網(wǎng)信息突然以鋪天蓋地之勢席卷整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)。該官網(wǎng)具有強烈懸疑解謎色彩，獨樹(shù)一幟，吸引了大量的玩家關(guān)注。
尚有爭議
對于聯(lián)游上市，業(yè)內人士也有不同見(jiàn)解。
目前，中國網(wǎng)游概念股的市盈率大都維持在一個(gè)較低的水平，市場(chǎng)競爭激烈，加上海外精品游戲陸續進(jìn)入國內市場(chǎng)，聯(lián)游在推出新產(chǎn)品上要從頭做起，仍面臨重重壁壘。
據聯(lián)游官方網(wǎng)站上的介紹，其現階段的主要盈利收入來(lái)自?xún)煽钭灾餮邪l(fā)的游戲引擎——《渦輪》和《天啟》，暫沒(méi)有推出實(shí)體的游戲。趙旭楓認為，“即使聯(lián)游以后推出一款成功的產(chǎn)品，產(chǎn)品后期三五年的發(fā)展也會(huì )被考量。”這種顧慮反映在股價(jià)上就是，繼成功上市第一天瘋漲44%之后，第二日，大華建設股票下跌11%.一些搖擺不定的投資者信心發(fā)生了動(dòng)搖。
另外，盡管聯(lián)游相關(guān)資產(chǎn)注入后，大華建設股價(jià)逼近1美元，但如果接下來(lái)聯(lián)游沒(méi)有過(guò)硬的業(yè)績(jì)，大華建設的退市危機仍將得不到徹底消除。有網(wǎng)游分析師認為，“大華建設現在的業(yè)務(wù)結構是建筑，這和網(wǎng)游沒(méi)有共同點(diǎn)。新注入的是網(wǎng)游概念資產(chǎn)——聯(lián)游尚未取得收入，沒(méi)有業(yè)績(jì)的資產(chǎn)，無(wú)法提振股價(jià)，喪失了造血功能。”而且，聯(lián)游借殼上市后沒(méi)有募得任何資金，從目前的操作方式看，除非推出增發(fā)的舉措，否則難以達到通常上市的融資效果。
對于上述情況，聯(lián)游CEO梁詠倫給出的解釋是，正是因為競爭慘烈，他和唐駿才都不急于把產(chǎn)品推向市場(chǎng)，因為任何游戲都只有一次機會(huì )，必須極為重視品質(zhì)。他還表示，他和唐駿分別在游戲的運營(yíng)和研發(fā)方面完美互補，公司將來(lái)的發(fā)展并無(wú)問(wèn)題。
同時(shí)，聯(lián)游內部人士回應稱(chēng)，該公司的下一步將利用《戰國Online》的正式運營(yíng)、商業(yè)化拉動(dòng)業(yè)績(jì)，給予投資者充分的信心。且其開(kāi)發(fā)工具的齊備有助于快速搭建產(chǎn)品線(xiàn)——自主引擎《天啟》適用于多種類(lèi)型游戲的開(kāi)發(fā)，《渦輪》引擎適用于快速開(kāi)發(fā)角色扮演（RPG）類(lèi)網(wǎng)游，在不久之后將快速融入網(wǎng)游陣營(yíng)前列。
顯然，眾說(shuō)紛紜，在新游戲尚未推出之時(shí)，聯(lián)游的一切還言之過(guò)早。
